4月25日晚间，大型连锁药店龙头大参林发布2024年年报和2025年一季报。在复杂多变的行业环境中，大参林展现了卓越的应变能力与战略眼光，继续展现出稳健增长的基本盘，营收、利润及现金流均实现提升，规模效应进一步巩固，行业领先地位持续强化。

据大参林2024年报，2024年，大参林实现营收264.97亿，同比增长8.01%，归母净利润9.15亿。回顾过去十年，大参林净利润由2014年的3.083亿元增长至2024年的9.799亿元，年复合增长率达到13.11%。长期稳健增长的韧性依旧。

据大参林2025年一季度报，大参林实现营收69.56亿元，同比增长3.02%，归母净利润4.60亿，同比增长15.45%。

大参林持续提升盈利能力。特别是净利润增幅高于营收增长，说明公司不仅在收入层面保持稳定，且在成本控制、效益提升等方面更为高效，也表明在提高产品附加值和增强市场竞争力方面取得了显著成效。

在经营活动现金流方面，大参林表现同样强劲。2022年至2024年，大参林经营活动产生的现金流量净额分别为37.57亿元、31.74亿元和31.06亿元，2024年，现金流是净利润的3倍。而在2025年一季度，大参林经营活动产生的现金流量净额也达到17.68亿元，同比增长196.24%，创下近年来一季度单季度新高。

经营活动现金流的增长更加展现了大参林财务的健康性，进一步加强了投资者信心。这说明大参林不仅在盈利方面表现出色，而且资金链稳健。与此同时，财务健康的提升也能够支持大参林更多的投资和扩张，为未来业务增长提供资金保障。

此外，大参林的门店规模属于逆势上涨，已成为中国收入规模及门店规模最大的连锁药店。据大参林2024年报，截至2024年年末，大参林的门店已覆盖全国21个省（自治区、直辖市），门店数量达16553 家，其中直营门店10503家，加盟门店6050家。

深根华南，高质量全国扩张

大参林继续通过“自建+并购+直营式加盟”模式拓展门店布局，深耕华南，布局全国，进一步夯实行业领先地位。

伴随门店数量及营收体量扩张，大参林在商品采购、业务协作环节对供应商的议价能力持续增强，物流、研发、系统和管理等固定成本得到进一步摊薄，带动毛利率稳步提升。据年报和2025年一季报，2024年大参林整体毛利率为34.33%，2025年一季度上升至34.98%。

零售业务一直是大参林业绩的核心支柱。在消费环境承压的背景下，零售主业保持稳定增长，大参林展现出极强的韧性。据年报，2024年，大参林零售业务贡献营收219.2亿元，同比增长6.88%，占比84.76%。

大参林高效布局社区店、院边店、商超点、市场店、参茸旗舰店、慢病店、DTP店、O2O店，通过多元化门店布局和个性化服务，满足不同消费者日益增长的健康需求。

其中特别值得关注的是，大参林积极探索新零售商业模式，打造线上线下深度融合的零售生态体系，全渠道一体化运营，满足各类消费者多渠道的购药需求。

在O2O和B2C渠道方面，大参林通过美团、饿了么、京东、天猫、拼多多等不同平台的全面发展及运营。大参林积极布局医药O2O，搭建“1+N”的门店模型，通过数字化中台，同步线上线下库存，为顾客提供更具性价比的产品与更加贴心的服务，1.4万家门店已开通O2O业务。与此同时，大参林建立了以用户为中心，开通24小时送药服务，满足顾客夜间用药需求，为顾客提供更便捷的服务。据年报，截至2024年末，大参林O2O送药服务覆盖门店上线率达到80.38%。

大参林利用“中央仓+省仓+地区仓+门店”的发货模式，覆盖全国。大参林在公域及私域流量上均有布局，创新打造“公域获客-私域沉淀-全域复购”的生态闭环，不仅深度运营公域平台的流量聚合效应，更通过“大参林健康”小程序构建会员专属健康社区，提供慢病管理、用药咨询等多项精准服务，用户复购率持续提升，逐步提高私域流量占线上销售的比例。

与此同时，大参林在新区域市场展现出强大的拓展能力。大参林利用直营式加盟店的特点及优势，在弱势区域迅速布局直营式加盟店，带动加盟及分销业务收入的快速增长。据年报，2024年，大参林加盟及分销业务贡献营收39.4亿元，同比增长15.12%。

2024年内，大参林新开自建门店907家，并购门店420家，加盟门店1885家，新进上海市及内蒙古自治区。

从区域来看，华南基本盘稳定增长，华南地区贡献营收167.24亿元，同比增长1.91%；华中地区贡献营收24.66亿元，同比增长7.83%；华东地区为大参林贡献营收20.4亿元，同比增长14.09%；东北、华北、西南及西北地区贡献营收46.29亿元，同比增长34.42%。

事实上，自2024年起，零售药店行业竞争格局出现一些新的变化。中小药店加速出清。据中康资讯2024年11月数据统计，2024年三季度全国关店数达到9545家，环比持续上升，而新增开店数快速下滑。业内预计到2024年底，关店与开店将趋于平衡，行业由过去净开店转为零增长或净减少。

这意味着行业拐点已至，过去粗放扩张告一段落，竞争正从跑马圈地转向存量份额之争。大参林根据竞争格局和地区优势制定扩张计划的同时，动态优化门店网络。

可见，大参林通过灵活调整经营策略，紧跟市场变化，优化内部管理，推动精细化运营，以此增强药品供应链的安全保障能力。同时，大参林积极推进线上线下融合，不断提升数字化服务水平，不仅优化了顾客体验，也有效扩大了市场占有率。在稳步提升规模的同时，企业在强化抗风险韧性方面的投入，使其在竞争日益激烈的零售药品行业中始终保持领先地位。大参林对门店质量管理的高度重视，兼顾规模增长与经营质量，保持网络健康可持续发展。

数智赋能转型，夯实抗周期韧性

近年来，大参林持续加码数字化转型，以提高运营效率和打造全渠道能力。

围绕“数字驱动业务，科技赋能发展”的核心理念，大参林构建了“四维一体”的数字化生态体系，即以员工赋能为中心、产品数字化为根基、客户体验为导向、数据资源化为目标，打通12大核心业务模块，支撑企业在全国范围内超万家门店智慧运营。

特别是，Deepseek发布后，大参林迅速上线接入DeepSeek-R1的“AI 小参”，向员工、加盟商和合作伙伴提供更准确及智能的即时问答、客服回复和智能分析等功能。

“AI 小参”通过自然语言处理技术，理解并回应复杂查询，覆盖范围从企业知识库、药品信息到健康咨询等，并支持语音查询及拍照识别。“AI 小参”通过不断学习，优化回答，提升服务精准度。自 2024 年上线以来，“AI 小参”提升了用户满意度，查询响应时间缩短80%。

“AI 小参”通过收集和分析400客服热线、用户评价和反馈，构建了一个以用户为中心的体验平台，将顾客声音转化为服务改进的行动。值得关注的是，“AI 小参”实现客服电话和用户评价内容的情绪识别和量化分析，这使得服务团队能够更好地理解顾客的情绪和需求，从而提供更加个性化和贴心的服务。

数智化带来的运营提效，帮助大参林进一步夯实了行业领先的盈利能力和抗周期韧性。随着门店网络扩张与数智化建设深化，大参林整体经营效率显著提升。

据2025年一季报，大参林销售费用和管理费用分别为14.53亿元和2.750亿。销售费用率从2018年的28.07%降至2025年一季度的20.89%；管理费用率从2021年的5.49%下降至2025年一季报的3.95%。

在员工赋能方面，大参林实现组织效能与人效同步提升。

大参林搭建了覆盖组织全生命周期的智能人力资源系统，实现薪酬、提成、考勤等流程线上化，全面提升数据自动化率与人事服务效率。招聘与人才发展系统全面数字化，优化人才甄选与培养流程；全集团绩效管理系统实现100%推广，助力组织效能与员工人效持续提升。

在产品数字化方面，大参林供应链全链路高效运转。

大参林以采购至流通的商品数据库为核心，构建商品库、商品标签及中央库存，实现采购、验收、上架全流程线上化，整体作业效率提升30%。同时，大参林推广自动补货系统，持续优化补货策略与算法，显著降低缺货率与库存周转天数。

此外，大参林不断推进仓网优化与智能升级。截至2024年末，已设立38个仓库，仓储总面积达35万平方米，配送覆盖全国21个省（自治区、直辖市）。大参林实现WMS、TMS与ERP、SCM系统深度集成，打通信息流、物流与资金流全链条协同；广泛应用AGV、AMR、分拣机器人及视觉识别技术，提升自动化水平；自主研发智能调度算法，推动智慧仓储建设，使仓库总发货满足率达99%，发货差错率低于0.008%。特别是在物流中心，大参林首创将翻板式机器人应用于零货分拣，实现高效自动化分拣，进一步提升作业准确性与效率。

据年报，截至2024年末，大参林存货周转天数为85.95天，应收账款周转天数为17.02天，回款速度优于行业平均水平。

在用户客户体验方面，大参林线上线下融合与私域生态共建。

大参林持续构建线上线下融合（OMO）服务体系，强化慢病私域工具与DTP药学服务平台，完善互联网医院与电子处方中心功能，提升线上医疗服务体验。智慧中药房体系持续优化，代煎中心接入时间缩短至一周以内。

在门店端，大参林首创自主研发POS终端系统，实现门店销售全流程一站式集成，收银速度提升35%，优化交互体验，减少店员培训周期，进一步夯实终端运营效率。同时，大参林搭建以“大参林健康”小程序为核心的会员私域平台，提供慢病管理、用药咨询等专属服务，构建“公域获客—私域沉淀—全域复购”的数字化营销闭环，用户复购率持续提升。

大参林借助大数据分析，深入洞察消费者习惯与健康需求并结合AI 模型向会员精准推送个性化关怀、健康咨询达1.8亿人次，有效提升会员购物转化率与忠诚度，助力会员在健康消费旅程中获得更多价值与关怀。

在运营管理方面，大参林智能决策系统支撑精细化管理。

大参林建设了财务共享平台，全面引入数字机器人、智能审单与流程自动化技术，极大提升财务操作效率与准确性。自研会计引擎及业财中台，打通财务核算与业务运营数据，整合10大核心财务应用模块，推进业财一体化进程，助力经营决策与成本精细化控制。此外，依托自主研发的“乐企通”开票中台，大参林实现了与税务系统直连，智能化开票与合规监控同步进行，进一步推动发票管理透明化、合规化，助力整体运营成本持续优化。