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剛實(shí)現(xiàn)盈利的神州細(xì)胞仍得籌錢補(bǔ)流|界面新聞

界面新聞?dòng)浾?| 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

6月5日晚間,神州細(xì)胞公告,公司擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金總額不超過(guò)9億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,實(shí)際募集資金將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東拉薩愛(ài)力克,拉薩愛(ài)力克以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票。本次發(fā)行股票的價(jià)格為36元/股。

6月6日,神州細(xì)胞向界面新聞?dòng)浾弑硎荆?span>本次定增發(fā)行的股票擬由公司控股股東全數(shù)認(rèn)購(gòu),將切實(shí)改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),降低資產(chǎn)負(fù)債率,提高經(jīng)營(yíng)安全性和資產(chǎn)流動(dòng)性,既體現(xiàn)了公司控股股東對(duì)公司的長(zhǎng)期支持和承諾,也體現(xiàn)了金融政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的支持,有利于提高上市公司質(zhì)量、穩(wěn)定股價(jià),有利于保護(hù)中小投資人的利益。

神州細(xì)胞向界面新聞?dòng)浾哐a(bǔ)充,通過(guò)本次定增發(fā)行,公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力將進(jìn)一步提高。未來(lái),公司將持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入,促進(jìn)科技創(chuàng)新水平不斷提升,推進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),為股東創(chuàng)造回報(bào)。

由此可見(jiàn),神州細(xì)胞此次定增補(bǔ)流主要是為了降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

隨著業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,神州細(xì)胞在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓與運(yùn)營(yíng)層面均承受一定程度的資金壓力,對(duì)資金的需求持續(xù)上升。

2021年起,神州細(xì)胞多款新產(chǎn)品相繼獲批上市。2021年,核心產(chǎn)品重組凝血八因子安佳因上市;2022年8月,瑞帕妥單抗獲批上市,2023年底進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄;2023年6月,阿達(dá)木單抗獲批,覆蓋原研藥國(guó)內(nèi)全部8個(gè)適應(yīng)癥,自動(dòng)進(jìn)入醫(yī)保目錄;2023年6月,貝伐珠單抗生物類似藥獲批上市,自動(dòng)進(jìn)入醫(yī)保;2025年2月,菲諾利單抗獲批上市。

據(jù)公告,2022年至2024年,神州細(xì)胞營(yíng)業(yè)收入分別為10.23億元、18.87億元和25.13億元,同比增長(zhǎng)分別為661.33%、84.46%及33.13%;凈利潤(rùn)分別為-5.2億元、-3.97億元和1.12億元,同比增長(zhǎng)40.15%、23.69%和128.31%。

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市場(chǎng)推廣、渠道建設(shè)、醫(yī)生與患者教育等都需要錢,神州細(xì)胞銷售費(fèi)用快速上升。據(jù)年報(bào),2022年至2024年,神州細(xì)胞銷售費(fèi)用分別為2.65億元、4.36億元和6.94億元,三年內(nèi)增長(zhǎng)幅度接近兩倍。

與此同時(shí),神州細(xì)胞在研發(fā)投入上依舊保持高強(qiáng)度投入,以支撐中長(zhǎng)期產(chǎn)品管線的持續(xù)推進(jìn)。其有多個(gè)在研管線進(jìn)入關(guān)鍵階段,尤其是重組14價(jià)HPV疫苗,作為公司的核心疫苗產(chǎn)品,處于III期臨床。此外,SCT650C、SCTC21C、SCTB35等多個(gè)產(chǎn)品也已進(jìn)入I/II期臨床。據(jù)年報(bào),2022年、2023年和2024年,神州細(xì)胞研發(fā)費(fèi)用8.860億元、11.48億元和9.112億元。

神州細(xì)胞表示,持續(xù)的研發(fā)投入,是公司保持領(lǐng)先地位和核心競(jìng)爭(zhēng)力的必要手段,同時(shí)結(jié)合公司近年來(lái)不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)規(guī)模,未來(lái)幾年公司仍處于成長(zhǎng)期,無(wú)論是研發(fā)上的持續(xù)投入,還是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)開(kāi)拓等活動(dòng),都需要補(bǔ)充必要的營(yíng)運(yùn)資金,以促進(jìn)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

此外,按照我國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管要求,如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%,就需要引起關(guān)注。這意味著,企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平較高——企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析得出,2022年、2023年及2024年,神州細(xì)胞資產(chǎn)負(fù)債率分別為108.85%、122.28%和95.89%。

僅僅關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率仍不夠,還需要關(guān)注債務(wù)結(jié)構(gòu)。

具體來(lái)看,界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析得出,2022年、2023年及2024年,神州細(xì)胞有息負(fù)債分別為16.46億元、26.71億元和24.82億元;同期,神州細(xì)胞的股東權(quán)益合計(jì)分別為-2.37億元、-2.27億元和5.92億元。

由此也得出,2022年、2023年及2024年,神州細(xì)胞資本總額分別為29.709億元、40.975億元和46.701億元;有息負(fù)債率分別為77%、65%和53%;神州細(xì)胞股權(quán)資本比率分別為-8%、-6%、13%。

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高有息負(fù)債率通常意味著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這意味著公司運(yùn)營(yíng)資金中有很大一部分來(lái)自需要支付利息的債務(wù)融資。公司需要承擔(dān)固定的利息支出,無(wú)論其經(jīng)營(yíng)狀況如何。如果公司盈利能力不足以覆蓋利息支出,就可能面臨償債困難甚至財(cái)務(wù)危機(jī)。

不過(guò),從上述有息負(fù)債率趨勢(shì)可以看出,神州細(xì)胞有息負(fù)債率有顯著的改善趨勢(shì)。界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析得出,神州細(xì)胞有息負(fù)債率從2022年的77%下降到2023年的65%,再到2024年的53%。這表明在過(guò)去三年中,神州細(xì)胞有息負(fù)債相對(duì)于總資本的比例在持續(xù)下降。

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股權(quán)資本比率衡量企業(yè)資產(chǎn)中有多少來(lái)自股東資本(包括實(shí)繳資本和留存收益),而非債務(wù)融資,是反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與償債能力的重要指標(biāo)。比率越高,說(shuō)明企業(yè)對(duì)債務(wù)的依賴越低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、償債能力強(qiáng);反之,則表明企業(yè)杠桿率高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。

界面新聞?dòng)浾吒鶕?jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析得出,在2022年和2023年,神州細(xì)胞股東權(quán)益為負(fù),而有息負(fù)債率分別高達(dá)77%和65%,顯示出公司依賴高成本債務(wù)維持運(yùn)營(yíng),財(cái)務(wù)壓力顯著。但到了2024年,神州細(xì)胞股東權(quán)益轉(zhuǎn)正,有息負(fù)債率也大幅降至53%,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化,表明其整體財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了明顯改善。

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神州細(xì)胞表示,通過(guò)本次募集資金,公司的資金實(shí)力將得到提升,為公司經(jīng)營(yíng)提供有力的資金支持。補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金能夠改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高流動(dòng)比率、提高經(jīng)營(yíng)安全性和資產(chǎn)流動(dòng)性。本次發(fā)行有利于提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)一步提高。

據(jù)2025年一季報(bào),截至2025年1月一季度,神州細(xì)胞的貨幣資金為3.029億元。

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